第一家外资控股合资券商首份A股策略报告长啥样

时 间:2020-04-08 08:48    

    

  1月10日,野村东方国际在上海举办了一场发布会,公司董事总经理研究部主管高挺与多家进行了年度策略报告的分享。

  高挺认为,2020年一季度A股市场上行机会较大,主要关注景气度边际提升的周期板块和配置性价比高的汽车板块。

  野村东方国际证券于2019年8月20日成立,是日本野村控股株式会社在中国设立的外资控股合资证券公司。2019年12月20日在上海正式开业,成为国内首家开业的新设外资控股合资证券公司。

  高挺于2010年8月加入瑞银财富管理,担任瑞银证券财富管理研究部主管兼首席中国投资策略师、并于2014-15年间任瑞银集团财富管理亚太区宏观经济主管。在2015年9月至2019年8月期间,高挺任瑞银证券研究部中国策略主管。

  而在加入瑞银证券之前,高挺曾任职于中国国际金融股份有限公司,先后担任经济学家和首席A股策略师,这两个岗位也一直被视为中金研究的“头面人物”,早在2008年,高挺就获得了“新财富”年度最佳策略分析师。

  目前野村东方国际的研究团队只是初具模型,从中国证券业协会的官网信息来看,除了高挺之外,野村东方在2019年12月24日还有5位分析师新获得了“上岗证”。翻看几位分析师简历,发现野村东方目前还没有从各家研究机构大举挖人。

  这与高挺在策略会现场透露的信息一致,其表示,野村东方研究团队搭建不会采取简单高薪挖人的策略,在覆盖领域上,也会秉承少而精的策略,比如会尽早覆盖新兴制造产业。

  根据野村东方国际中国宏观团队预测,2020年沪深300营业收入和净利润增速分别为6.3%和7.3%。

  报告将年末沪深300目标设为4400,对应静态估值12.6倍,较当前点位大约存在8%的上行空间。

  在具体交易策略上,该研报指出,展望未来,中国政策力求提升增长质量及保持就业和金融稳定。这种大提示投资者需要更加注重中长期结构性趋势带来的投资机会。

  野村东方国际整体看好一季度的表现,并短期关注两条投资主线)景气度边际提升的行业,其中重点关注基建板块中的科技基建(5G基站设备)、补短板领域的市政基建(机械和计算机等行业上市公司)、以及地产竣工回暖预期带动的地产后周期消费品;

  2)配置性价比高的汽车行业。根据野村汽车团队的看法,预计2020年乘用车销售同比增速将修复至5.1%,重点关注乘用车销售增速复苏带动的车企估值改善。

  1)产业升级和集中度提高:产业结构变化和行业龙头崛起改变A股盈利结构。对投资期限较长的投资者而言,这意味着超配龙头的投资风格在2020年依然适用;

  2)市场机构化:增量长线资金对A股有较强配置需求,预计2020年合计约4600亿人民币(660亿美元)的增量机构资金流入;

  3)新消费崛起:跨界并购提升龙头潜力,产品迭代提振消费。优质龙头壮大之余同样存在技术进步对于消费的刺激,其中看好5G手机和可穿戴设备(TWS);

  4)区域发展:区域发展差异度将增强,地方重要性提升,地方国企有望提速。综合而言,最关注粤港澳大湾区和长三角的发展。


 

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