中国经济A股复市势急挫 专家:今季不乐观

时 间:2020-02-08 07:33    

    

  新型肺炎疫情为节后A股市场覆上一层阴霾,富时A50期货於年三十至上周五内地休市为止,累积下跌8.5%。有受访机构指出,疫情的出现将令节后A股市场在不确定性中前行,预计市场赚钱效应将充分收缩,由基本面改善所驱动的第二阶段“春季行情”或会落空,大盘短期将迎来调整,继续等待疫情好转的时点。\大公报记者 倪巍晨

  突然而至的新型肺炎已令A股春节后的开市时间由1月31日向后推移至今日。申万宏源策略首席分析师傅静涛坦言,春节期间海外市场避险情绪的明显升温,风险资产普遍回调,受新冠疫情所累,节后A股市场将面临补跌压力,第二阶段行情大概率将会落空,“A股赚钱效应短期或充分收缩,投资者应等候对冲政策及转型加码等来转移当前A股的主要矛盾”。

  去年12月初至今年1月14日,其间沪综指升幅超9%,但随着1月19日新型肺炎消息的逐步发酵,春节前最后一个交易日沪综指急跌。另一方面,春节期间外盘避险情绪显著升温,多个国际指数也回落(见图),疫情对全球资本市场的影响可见一斑。

  复旦大学泛海国际金融学院执行院长、金融学教授钱军相信,除个别医疗健康公司股票外,A股在节后开市的首日和首周将现大幅下跌,“机构投资者持仓比例近年来虽持续攀升,但当前内地市场仍以散户为主,他们更易受悲观情绪的左右”。

  苏宁金融投资策略研究中心主任顾慧君提醒说,从起因、发展、社会影响等方面看,新型肺炎与2003年SARS有诸多相似之处,而本次疫情中,国惕和隔离意识较强,但疫情严峻性也超过SARS。他预计疫情发酵与市场消化或明显快於SARS时期,A股可能呈现“回调时间短、幅度深”的特点。他并指,由於各地不同程度延后复工,本季盈利状况并不乐观,“去年A股估值大幅抬升后已难有提升空间,加之资金面流出及市场情绪弱化预期,估值存在大幅回落可能,本季A股恐难现春季躁动行情”。

  SARS疫情时期A股也曾延迟开市,但SARS疫情并未改变2003年全年股市上涨的大格局,事实上,2003年初沪综指仅1320点,但年末收官沪综指报1513点,升幅约14.6%。

  民生证券首席策略分析师杨柳在其最新研报中指出,若未来1个月内疫情能获有效控制,其对经济的影响或仅限於本季,但“从目前的信息尚不足以判断疫情何时能停止蔓延”,不排除波及二季度的可能性。不过,该行也在研报指出,长期看A股趋势性上涨的核心逻辑并不受疫情因素的扰动,短期对生产、消费的衝击或集中在上半年,待疫情过后或迎来一波集中报复性消费。

  钱军也认为,疫情阴霾短期将对市场构成负面影响,在股市发展向好的基本判断下,市场短期下跌将创造一个“为优质股建仓、加仓”的绝好机遇。他强调,今日A股开市若大多数股票大幅下挫,可视为今年乃至未来3至5年中国资本市场最佳投资机遇,加仓经营业绩状况佳、处於阳光产业和增长型行业,以及高现金分红的优质企业标的。

  傅静涛提及,2003年由SARS疫情主导的A股行情非常短暂,当时只有当疫情统计数据出现改善,市场的悲观情绪和预期方能获得纾缓。他相信,经济增长支持政策的落地,或与未来新冠疫情数据改善呈现“同步”状态,“今年全国是个重要的窗口期,届时市场或迎来上行契机”。顾慧君相信,长期角度看,新型肺炎对A股指数的影响可能较小,但在短期和中期内,仍需考虑包括对特定行业的税收减免、补贴,甚至是全面降準、降息等在内的宏观政策对冲效应,政策刺激若能超预期,将为A股带来积极影响,进而对冲疫情的利淡影响。


 

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