上市公司重组新动向:多重因素影响 借壳上市升

时 间:2019-04-21 07:03    

    

  近期上市公司重组案例中,借壳上市掀起热潮。截至4月16日,今年以来A股就有7家上市公司披露过有关借壳的公告或方案,较2018年全年的11家出现明显升温迹象。除了与政策松绑有关外,科创板试点注册制也使得A股壳公司需求在下滑,而小市值公司也成为借壳方优先选择的标的。不过在借壳上市的标准等同于IPO的背景下,相关公司方案能否获通过尚存悬念。

  借壳上市再添一例。筹划重组的多喜爱于4月16日披露重组预案,浙江省建设投资集团股份有限公司(以下简称“浙建集团”)拟通过协议转让的方式受让取得、黄娅妮持有的多喜爱6086万股股份,对应持股比例为29.83%。股份转让完成后,浙建集团将成为多喜爱的第一大股东。

  在浙建集团成为多喜爱股东后,多喜爱以其拥有的置出资产与浙江省国有资本运营有限公司(以下简称“国资运营公司”)拥有的部分置入资产的交易定价等值部分进行置换,同时,多喜爱向交易对方以非公开发行股份的方式购买置入资产超出置出资产定价的差额部分,并对浙建集团进行吸收合并。在一系列的交易完成后,浙建集团目前的全体股东将成为上市公司的股东,控股股东变更为国资运营公司,多喜爱的实际控制人变更为浙江省国资委,即浙建集团借壳多喜爱实现上市。

  事实上,今年以来,借壳上市出现升温情形。据统计,今年以来截至4月16日,A股共有7家公司披露过借壳公告或方案。仁智股份4月9日发布的重组预案显示,公司拟通过资产置换的方式置入宁波科元精化有限公司,后者作价103亿元,此次交易构成重组上市。

  4月8日,华通医药也抛出浙农集团股份有限公司(以下简称“浙农股份”)拟借壳实现上市的消息。稍早前,1月8日ST新梅的重组预案显示,广东爱旭科技股份有限公司拟作价不超67亿元实现重组上市。据统计,在2018年全年共有11家上市公司披露借壳的公告。

  借壳上市升温受多重因素影响。去年10月20日,证监会称“IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月”,此举被业界解读为监管层对借壳上市政策的“松绑”,意在活跃并购重组市场。2018年宣布借壳的11家公司中,霞客环保、圣阳股份、共达电声、ST慧球4家企业均是在上述政策出台之后披露借壳相关预案或者公告。

  新时代证券首席经济学家潘向东认为,借壳上市相比直接IPO上市具有一些比较优势,是今年借壳上市升温的主要原因。潘向东具体谈到,借壳上市相比直接上市审批时间短,企业通过借壳上市,可以加快自己的融资步伐。

  在IPO过会率升温的当下,一些企业仍旧选择借壳上市引起市场热议。潘向东称,借壳上市在盈利等方面的要求相对较低,可以有效规避直接上市的一些硬性要求,上市难度大大降低。股东结构、股本规模等要求也可能导致一些企业无法直接上市,这些企业进而选择借壳上市。而IPO过会率升温不意味着降低了审核标准和门槛,而是从审核和审核重点上开始转变。上一届发审委审核下的IPO过会率比较低,一些企业为了上市,已经和壳资源达成了合作协议,这可能也是在IPO过会率升温的背景下,一些企业依旧选择借壳上市的原因。

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